概要

全球稳定币市场正迅速扩张，目前的市场总值约为1600亿美元。本报告深入探讨了按市值排名前五的稳定币的动态，包括市场占有率69%的Tether (USDT)。

报告强调了稳定币在新兴市场的广泛应用。在这些市场中，稳定币被视为应对经济波动的有效解决方案，具有提供稳定性、降低交易成本和促进金融包容性的优势。稳定币在这些地区的潜在影响深远，为不稳定的本地货币提供了可靠的替代品，并促进更广泛的全球数字经济参与。报告还讨论了不断演变的监管环境，各国和国际组织正努力建立平衡创新与金融安全的框架。

稳定币市场的现状

稳定币的总市值目前约为1600亿美元，相比一年前的1300亿美元有所增加。Tether (USDT)仍是最主要的稳定币，市场占有率为69.29%。

以下是按市值排名前五的稳定币详细情况：

• Tether (USDT)：市场市值为1110亿美元，是交易所使用最广泛的稳定币。流通中的50% USDT在Tron区块链上，40%在Ethereum上，其余10%分布在其他网络。

• USD Coin (USDC)：作为第二大稳定币，USDC的市场市值为327亿美元。过去5个月中增长了50%，成为当前牛市的最大受益者之一。

• Dai (DAI)：Dai的市场市值为52.5亿美元。上个月增长了2.97%，此前因包括Ethena的USDe作为抵押品等一些有争议的决定而受到关注。

• First Digital USD (FDUSD)：自推出以来，FDUSD显示出显著增长，达到30亿美元的市场市值。

• Ethena的USDe (USDe)：作为今年2月推出的最新“数字美元”，USDe迅速达到25亿美元的市场市值。初期采用后，USDe的增长速度最近有所放缓。

值得注意的是，超过85%的稳定币运行在Ethereum和Tron上。

除了Tron，Solana是唯一进入前10个稳定币市值网络中非EVM区块链。它积累了36亿美元的稳定币，USDC以74.79%的份额占主导地位。

稳定币的使用情况：

• 采用：现在有9350万个加密地址持有稳定币，显示出快速增长，特别是用于汇款和日常交易。作为用户基础最大的稳定币，Tether占据了显著份额，拥有超过7600万持有者。

• 交易量和活跃地址：USDC和BUSD等稳定币也被广泛使用，尽管TRON和BSC的美元交易量低于Ethereum，但交易数量表明零售市场的强大存在。

为什么新兴市场需要稳定币

新兴市场通常面临波动和经济转型，稳定币可能在这些方面提供帮助。

鉴于持有地址接近1亿个，稳定币提供了传统金融系统的有力替代方案。

用于汇款的稳定币可以通过解决传统汇款方法的高交易成本和效率低下的问题显著惠及发展中国家。

汇款是许多发展中国家收入的关键来源，有助于减贫、资助教育、医疗和支持小型企业。传统汇款渠道通常会产生平均约6.25%的高额费用，这对低收入家庭来说是个负担。

通过利用数字平台和金融技术，稳定币可以降低这些成本，提高交易速度和安全性，并增加未开户人口的可及性。这种向数字汇款的转变还可以促进金融包容性，刺激地方经济发展，确保更多的汇款资金可供收件人使用，从而最大限度地提高对其生计和经济稳定的积极影响。

采用

根据Chainalysis的报告，全球加密货币采用指数衡量了加密货币在全球的采用情况，印度、尼日利亚、越南和菲律宾等国在这方面表现出色，展示了普通公民对加密货币的广泛接受和利用。不出所料，新兴国家最深入区块链生态系统，因为它们最需要这个无需许可的系统，可以用手机进行支付、贷款、赚取收益等。尽管Web2类型的金融科技公司已经多次尝试“解除未开户者的银行服务”，但加密货币仍在获得地盘。

在拉丁美洲，阿根廷是稳定币如何深入社会以逃避高通胀的典型例子。从2022年10月到2023年10月，通过阿根廷交易所购买任何加密货币的几乎80%的人购买了USDT，而不是BTC或ETH。同样，在此期间，巴西的USDT份额接近50%，仍然相当高。

在另一个地区，非洲的主要交易Token是稳定币。2022年到2023年间，撒哈拉以南非洲交易的加密货币中有40%来自稳定币。

监管环境

新兴市场的稳定币监管状态正在不断发展和调整中，因为监管机构和政府正在寻求在金融包容性和创新的好处与数字货币的潜在风险之间取得平衡。

过去一年，各地区在建立稳定币监管框架方面取得了显著进展。例如，新加坡金融管理局(MAS)宣布了新的框架将监管与稳定币相关的活动，重点关注储备资产、赎回、披露以及对MAS监管的稳定币发行者的审慎和偿付能力要求。类似地，哈萨克斯坦金融服务管理局(AFSA)宣布从2024年1月1日起实施稳定币的监管基础，显示出在处理这一新兴数字金融领域方面的积极态度。

在全球范围内，推动一致和有效的监管、监督和稳定币安排的监督，以解决潜在的金融稳定风险，重点是促进负责任的创新，并为各司法管辖区实施国内方法提供足够的灵活性。然而，G7和G20在稳定币监管具体问题上的分歧表明，建立普遍规范和标准的过程可能面临挑战。

国际货币基金组织(IMF)和金融稳定委员会(FSB)被认为是塑造稳定币全球标准的关键角色，重点是稳定币使用对更广泛的金融稳定和宏观金融影响的潜在影响。

在美国，《Lummis-Gillibrand支付稳定币法案》于4月17日提出。该法案旨在为支付稳定币创建监管框架。该法案的主要内容包括：

• 一对一储备：它要求稳定币发行者保持一对一储备，确保所有稳定币都有现金或现金等价物的完全支持。

• 禁止无支持的稳定币：该法案禁止无支持的算法稳定币，进一步收紧了这些数字资产的监管环境。此措施旨在防止像TerraUSD崩溃那样的情况，对加密市场产生重大影响。

• 保护美元的主导地位：该立法旨在通过为美国发行的稳定币设定标准，维护美元在全球数字经济中的主导地位。

• 保留双重银行系统：它保留了州监管机构对非存款信托公司的现有权力，并允许州信托公司和联邦或州存款机构发行稳定币。

然而，批评者认为该法案可能会扼杀数字资产领域的创新，并通过对稳定币发行者施加严格监管来侵犯第一修正案权利。他们认为，该法案的方法可能会阻碍美国数字资产行业的增长和发展。此外，该法案因优先州当局对信托公司和资金传输者的监管权，并赋予美联储对不创造新货币的公司前所未有的权力而受到批评。

结论

稳定币站在新兴市场金融创新的前沿，提供了既广泛又包容的变革潜力。正如本报告所详述的那样，USDT、USDC和USDe等稳定币正日益成为这些地区经济活动的组成部分，因为它们能够减轻高通胀和低效银行服务等传统金融系统的缺陷。

然而，稳定币的快速增长也带来了挑战，包括监管调整和提高金融素养的需求。为了最大化其积极影响，政策制定者、行业领导者和金融机构必须合作制定稳健的监管框架，确保稳定性并建立信任，同时促进创新和增长。通过应对这些挑战，稳定币可以显著促进经济韧性和金融包容性，赋能企业和个人在日益互联和数字化的全球经济中蓬勃发展。