近期，中国在2022年12月的M0（基础货币）货币供应数据中加入了其零售CBDC，即电子人民币（e-CNY）。基础货币是货币供应中流通性最强的形式，包括市面上的纸币和硬币，以及商业银行在中央银行的储备金。

本文将探讨人们对中央银行数字货币（CBDC）和稳定币的一些常见误解，及其去中心化的可能影响。

定义

CBDC是中央银行发行的国家法定货币的数字形态。

虽然普遍看法认为CBDC需要基于区块链技术或分布式账本技术（DLT）来构建，但实际上，CBDC的运作也可在中心化系统中实施。

机构CBDC

中央银行的数字货币已在银行间批发交易中使用了几十年。这些批发CBDC是现代金融系统的重要部分，它们通过实时总结算系统处理银行间的数字交易，以优化交易后服务和简化国际抵押品的结算流程。

零售CBDC

零售CBDC是一种由中央银行直接发行的数字支付工具，公众可以用它进行日常购物等交易。它基本上是一种“数字现金”，类似于中国的电子人民币或印度的电子卢比。与之不同的是，传统的电子或移动货币是商业银行的责任，这就是为什么进行电子交易需要银行账户的原因。CBDC的一个优势是，它可以不依赖银行账户，从而减少对传统金融中介的依赖。

去中心化的CBDC

中央银行可以根据自己的选择来确定其CBDC的去中心化程度。这个范围可以从完全集中的私有账本到完全去中心化的公共区块链，各种方案各有利弊。虽然去中心化程度的提高可以增加透明度和可信度，但可能会牺牲一些隐私，同时增加成本和处理时间。无论选择何种方式，CBDC的运行最终还是受到中央银行和其货币政策的控制。因此，所谓的“去中心化CBDC”在某种程度上是自相矛盾的。

稳定币

稳定币是一种价值与特定资产（如法定货币或黄金）挂钩的数字货币。稳定币由第三方机构或协议发行，并保证其价值稳定。例如，USDC和USDT这样的稳定币由集中化的机构维护，而像DAI这样的稳定币则由去中心化协议发行，并通过各种经济机制来保持其稳定性。

结论

无论是CBDC还是稳定币，中央银行都是其关键的运作和监管机构。像中国的电子人民币和印度的电子卢比这样的CBDC直接由中央银行发行和控制，而稳定币则通常与法定货币挂钩，也在中央银行的监管范围内。

真正完全去中心化的稳定币，尽管理论上存在，但在实际运用和普及方面还面临许多挑战和不确定性。